再来就是 Crypto 原生创新实验赛道★，这一块则更聚焦于加密市场内部的创新。第一类创新围绕资产发行和交易★，如 BTCFi 等项目★，它们为比特币等资产引入新的金融功能（如去中心化借贷、质押和升息稳定币等）。第二类创新是加密技术与其他技术的融合，特别是AI与加密的结合★★★。从今年的发展来看，AI 和加密的融合已经超出了预期★★，尽管落地项目尚未完全成熟★，但 AI Agent 与加密结合的实验正受到越来越多的关注。未来★，能够有效整合AI与区块链技术的项目★★★，也是开发者和投资者关注的重点★★。

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　　在本次 X Space活动中★★，嘉宾们深入探讨了 MicroStrategy 进入纳斯达克 100 指数与 ETH 再质押规模激增的背后原因及其对市场的影响。通过对 BTC 和 ETH 的市场前景分析，我们获得了对加密资产未来发展的独到见解★★。随着市场环境的变化和机构投资者的入场，抓住机会、精准布局将是成功的关键★。希望本次讨论为各位投资者提供了更清晰的参考，从而在未来的市场中稳健前行★★★。

　　Q2BTC 与 ETH 都已通过 ETF，为什么 ETH 的表现不及 BTC？新晋投资者和机构投资者选择比特币与以太坊的差异有哪些？Hedy：ETH 的表现不及 BTC 的原因之一在于它本身的性质和定位差异★★。比特币被视为数字黄金利国娱乐国际老牌w66，而以太坊则更多地被看作是加密原生创新的基地★★，这使得传统金融机构和上市公司在选择投资对象时倾向于比特币。比特币作为一个更为成熟和保守的资产，更容易被接受作为避险资产，而以太坊则由于其更为创新和不确定的特性，往往吸引不到传统金融机构的青睐。此外，传统金融机构的投资逻辑更倾向于投资于龙头资产★★★，而以太坊的市场表现相较于其他项目（如 Solana）较为逊色，因此他们在投资决策时可能更偏向于比特币。

　　全球黄金储备的净流出和黄金 ETF 的表现下降★，说明黄金作为避险资产的吸引力减弱★，而比特币则在吸金能力方面逐渐占据了优势。鉴于此，尽管 2025 年在宏观经济不确定性较高的情况下★★★，比特币的价格将继续上涨★★★。

　　Cold：MicroStrategy 作为比特币的衍生品平台，提供了流动性并推动比特币金融化。其发行的可转债能够根据市场表现转化为股票★★，债权人可选择行权转股或在二级市场交易★。通过这些金融工具，逐步提高了公司的杠杆★★，并为比特币市场提供了更多的流动性。这一情况将吸引更多资金流入 Web3★★★，尤其是比特币，其布局将继续影响传统行业的投资者。

　　Q3在 MicroStrategy 进入纳斯达克综合指数 100 的标志事件和 ETH Restaking 增长 6000% 市场的市场规模变化反映下，接下来的市场有哪些确定性的机会？从赛道和项目具体举例说明★★。

　　Hedy：未来市场会将主要集中在两个分支，机构服务和加密原生创新实验。具体来说机构服务赛道这类机会主要面向提供企业级解决方案的项目。比如加密资产管理平台★★、Web3钱包托管★★、流动信用解决方案等★★★，这些将为传统金融机构提供与加密资产的接入途径★★★。机构参与加密市场的深入，像贝莱德的 BUIDL★★★，将推动企业级应用的发展★★。

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　　Vivienna：然有观点认为 MicroStrategy 不应被纳入纳斯达克 100，因为该指数通常包含科技公司，但 MicroStrategy 的纳入反映了市场的认可★★。MicroStrategy 通过持有比特币并推出多种金融衍生品如可转债购买比特币并将比特币作为底层资产，形成了一个比特币金融衍生品的帝国。

　　Vivienna：以太坊目前的表现不及比特币，主要是由于一些历史事件的影响★★★，比如坎昆升级和 ETF 通过，这些因素一度推高了以太坊的估值，但现在出现了回调。以太坊的底层变化（从 PoW 到 PoS）可能也导致了一些信任度的下降★★★，尤其是市场对于 PoS 的安全性仍未完全认可。此外★★，机构投资者偏好比特币的现货 ETF，而以太坊的市值无法满足大型机构的投资需求。

　　Hedy★★：MicroStrategy 是一家美国企业软件公司，近年来因为大规模购买比特币而引起广泛关注。该公司目前已持有 40w+ 枚比特币，是上市公司中持有比特币数量最多的企业之一★★。MicroStrategy 被纳入纳斯达克 100 指数，意味着其在市场表现、盈利能力和业务规模上的广泛认可★★★。MicroStrategy 的纳入使这些基金的资金也间接流入比特币，从而增强了市场对比特币的信心★★★，尤其是在美股投资者中★★★。这一举措预计将推动更多的资金流入，并加大比特币的市场认同感★。

　　Q4在市场周期回暖、政策利好、川普上台、机构入局，BTC + ETH 双重启动能否推动市场发展？

　　Oneone★★：以太坊表现不如比特币，主要原因是今年以太坊的下跌与 ETF 资金流入的影响有关。灰度基金此前持有大量基金形式以太坊★★，但管理费较高★，随着 ETF 的推出★，机构在洗盘的时候导致以太币价格出现下跌★★，而后来的上涨也是因为ETF的正流入。

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　　Hedy★：当前的经济、政治、科技和贸易环境异常动荡，这种不确定性反而成为比特币等资产增长的推动力。比特币被视为对抗通胀和风险的资产★，其★“数字黄金”属性将继续受到机构投资者的青睐，特别是在全球央行增加黄金储备的同时利国娱乐国际老牌w66，比特币也开始吸引更多的资金流入★★。

　　Oneone：比特币的市值表现超过了白银市值★，并且其收益超越了所有法币的表现，这表明比特币的价值正在不断增长。未来的市场仍具备强劲的增长动力★★★。他进一步分析了当前全球货币政策的宽松状态，尤其是美元以外的其他货币政策仍然处于放水阶段，这为比特币的增长提供了有利条件★★。Oneone 还指出★★，许多国家和地区的议员已经开始提议将比特币纳入国家储备★，甚至提到萨尔瓦多已经在实践这一点★。这些迹象表明，比特币正在成为全球资金的核心资产★，并在未来将得到越来越多国家的关注和支持★★★。结 语

　　联合举办 X Space，围绕宏观经济环境、政策及机构投资的影响等话题，分享如何把握 Web3 中的潜在机会与辨别风险★★。，共同探讨比特币和以太坊的市场趋势，以及近期 MicroStrategy 进入纳斯达克 100 指数和 ETH 再质押规模增长的重大事件。

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